Южный Кавказ в зеркале бюджета

Традиционно в конце года три южнокавказских государства приступают к рассмотрению и утверждению новых госбюджетов. Столь же традиционно бюджеты Азербайджана, Армении и Грузии демонстрируют устойчивое расхождение по ключевым параметрам, приоритетам и фискальной архитектуре.

Сравнительный анализ проектов бюджетов на 2026 год позволяет выделить три отчетливо различающиеся концепции фискальной политики: азербайджанская модель, ориентированная на диверсификацию экономики и снижение зависимости от сырьевых доходов; армянская модель инвестиционного стимулирования, сопровождающаяся высокой бюджетной нагрузкой и значительной ролью государства в развитии инфраструктуры; и грузинская модель поддержания умеренного роста, основанная на фискальной сдержанности, минимизации дефицита и опоре на рыночные механизмы.

Азербайджан: сбалансированный бюджет

Азербайджан формирует один из наиболее сбалансированных бюджетов на Южном Кавказе. Расходы на 2026 год составляют около 41,7 млрд манатов, доходы – примерно 38,6 млрд, что соответствует $23-24 млрд в эквиваленте. Дефицит удерживается в пределах 2,3% ВВП, сохраняя финансовую систему в зоне устойчивости.

Принципиальным элементом является сокращение зависимости от нефтегазовых поступлений. Доля ненефтегазовых доходов превышает 57%, а объем трансферта из Государственного нефтяного фонда снижается до примерно 12,8 млрд манатов. Это свидетельствует о структурной перестройке доходной базы и о формировании более устойчивой бюджетной модели. Расходы ориентированы на социальную политику, модернизацию инфраструктуры, цифровые проекты и поддержку регионального развития. Относительная фискальная нагрузка составляет 28-29% ВВП – ниже, чем в Армении, и обеспечивает Азербайджану значительный маневр для адаптации к внешним ценовым колебаниям. В целом бюджет отражает стратегию диверсификации, контроль над долговыми рисками и повышенную устойчивость к внешним экономическим шокам.

Армения: тяжелый бюджет

Армения подходит к 2026 году с бюджетом, который является наиболее тяжелым по отношению к ВВП. Доходы прогнозируются на уровне 3,09 трлн драмов, расходы – 3,6 трлн драмов, что эквивалентно $9,3-9,5 млрд. При этом государственные расходы достигают 30-31% ВВП – самый большой показатель в регионе. Высокая доля капвложений (5,8-5,9% ВВП) подчеркивает стратегию активного государственного вмешательства в экономику. Однако подобная политика сопровождается повышенной бюджетной уязвимостью. Экономическая система чувствительно реагирует на колебания налоговой базы, объемы денежных переводов и внешнюю экономическую динамику. Несмотря на сокращение оборонных расходов в 2026 году после резкого увеличения в 2025-м общая нагрузка все еще велика. Дефицит оценивается в 4,5% ВВП, что значительно превышает показатели Азербайджана и Грузии.

Армянская фискальная модель ориентирована на ускоренное развитие через бюджетные инвестиции, однако большая доля расходов в экономике создает риски долговой устойчивости и зависимости от внешних источников финансирования.

Бюджет по-грузински

Грузия формирует весьма дисциплинированный и осторожный бюджет. Расходы на 2026 год составляют около 22-23 млрд лари (около $7,5 млрд), доходы – около 20-21 млрд лари. Дефицит удерживается на уровне 2,8% ВВП, а общий объем государственного долга остается ниже 45% ВВП.

В отличие от Армении, Грузия не делает решающую ставку на крупные государственные инвестиции: доля капитальных расходов не превышает 4-4,2% ВВП. Стратегия ориентирована на улучшение налогового администрирования, цифровизацию госуслуг, стимулирование предпринимательской активности и минимизацию фискальных рисков. Расходы концентрируются на образовании, здравоохранении, региональном развитии и поддержке малого и среднего бизнеса. Такая модель обеспечивает стабильность, но ограничивает потенциал государства к активному инвестиционному вмешательству.

Системные различия

Сопоставление трех национальных бюджетов показывает наличие выраженных структурных различий. По общему объему финансовых ресурсов Азербайджан заметно опережает своих соседей: его бюджет почти вчетверо превышает армянский и примерно втрое – грузинский. ВВП Азербайджана превышает грузинский более чем в два раза, а армянский – более чем в три. Если же учитывать соотношение бюджетных показателей с масштабом экономики, то армянская модель выглядит наиболее нагруженной, в то время как грузинская – наименее обременительной. В структуре доходов Азербайджан демонстрирует последовательное движение к снижению зависимости от сырьевых источников, Армения делает ставку на налоговые поступления и трансферты, а Грузия – на рост эффективности администрирования и активизацию частного сектора. В сфере капитальных расходов Армения выделяется наиболее резким наращиванием инвестиций, Азербайджан предпочитает избирательный, целевой подход, тогда как Грузия придерживается политики умеренного увеличения.

Таким образом, бюджеты Азербайджана, Армении и Грузии на 2026 год отражают не только баланс доходов и расходов, но и стратегическую направленность экономической политики. Азербайджан воплощает модель фискальной устойчивости и постепенной диверсификации, Армения – курс на стимулирование роста через масштабные государственные инвестиции при высокой нагрузке на бюджет, а Грузия – стратегию финансовой сдержанности и минимизации рисков. В совокупности эти три подхода служат показателем различий в экономических возможностях и приоритетах стран Южного Кавказа, определяя их потенциал устойчивости и направление развития в условиях сохраняющейся региональной нестабильности.